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原标题:全球经济面临衰退的风险吗

[·曹中铭:把防范市场风险放在首位不怕丢柴]随着a股进一步对外开放，a股与海外市场的联系日益紧密，a股市场的投资者应该把防范市场风险放在第一位，无论a股是否有弹性。如果你呆在青山中，你就不怕烧柴！(金融投资报告)

美国股市崩盘只是全球资本市场的一个缩影。除了美国股市，亚太、欧洲、美国和其他国家的股市也很紧张。例如，自今年年初以来，日经225指数下跌了28%，英国富时100指数下跌了31.71%，德国DAX30指数下跌了34.02%，法国CAC40指数下跌了35.07%，巴西BOVESPA指数下跌了38.46%。这些数据显示，全球资本市场已经进入“技术熊市”。

全球股市崩盘也显示出一些特征。首先，出现了大幅下跌。今年，全球主要股市下跌超过25%，各地跌幅均超过30%。第二，时间紧迫。本轮衰退始于2月24日，至今不到一个月。第三，它极具破坏性。今年秋季，在一个交易日内经常出现巨额亏损。12日，全球12个国家的股市引发了一场导火索，这在资本市场历史上是罕见的。

作为全球最大的经济强国，美国资本市场的动向无疑正受到更多关注。从历史经验来看，美国股市的大幅上涨或下跌往往会对其他市场产生足够的影响，如日经225指数，该指数在某些时期甚至可能成为美国股市的影子指数。美国股市大幅下跌有很多原因。

例如，自2008年金融危机以来，美国股市经历了11年的牛市，积累了大量的利润。一旦市场陷入困境，尤其是当存在系统性风险的可能性时，市场将受到出售获利筹码的冲击。另一个不可忽视的重要因素是油价的大幅下跌。尽管原油价格也受到市场供求关系的影响，但它也反映了全球经济发展的前景。原油价格的下跌也反映了市场对经济前景的担忧。

当然，全球股市崩盘也与新发肺炎疫情的蔓延有关。最近，国外新的冠状肺炎感染人数急剧上升，尤其是目前美国、意大利、西班牙等国的形势不容乐观，造成市场恐慌，也给全球经济蒙上了一层阴影。最近，欧美股市持续暴跌，而疫情的蔓延是一个重要因素。

为了应对资本市场的动荡和支持实体经济的发展，美联储采取了一项严厉的措施。在将利率降至零的同时，美联储还推出了7000亿美元的量化宽松政策，这在美联储历史上也是罕见的。除了美国之外，世界上许多国家也启动了救助措施，要么降低利率，要么实施量化宽松。然而，美联储的大动作并没有对股市产生任何支撑作用，反而加速了股市的下跌。

在本轮下跌中，美国股市频繁出现“过山车”现象。在急剧下跌之后，有一个急剧上升，在急剧上升之后，有一个急剧下降。这显然不是正常市场中应该出现的正常现象。此外，总体而言，全球股市在短时间内暴跌。这不再是一个进入“技术熊市”的问题，也不是一个自发的市场调整问题，而是一场股市崩盘已经发生。美联储和世界上许多国家相继出台了政策，这已经说明了问题的严重性。全球经济面临衰退的风险，也让市场更加担心全球经济前景。

全球资本市场的未来方向是什么？我认为这取决于新的冠状肺炎疫情如何发展。如果能在短时间内得到控制，将对全球经济和资本市场极为有利，也将对股票市场产生强大的支撑作用。如果疫情继续蔓延，将对全球投资、消费和商品流通产生严重影响，资本市场的未来也不容乐观。

由于a股进一步对外开放，a股与海外市场的联系日益紧密，无论a股是否具有弹性，a股市场的投资者都应该把防范市场风险放在第一位。如果你呆在青山中，你就不怕烧柴！

(来源:金融投资报告)

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