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原标题:正海磁性材料去年扭亏为盈；五年前，大型并购项目仍在消耗业绩

几天前，正海磁性披露了2019年的业绩。公司2019年实现营业总收入17.99亿元，同比增长7.06%。归属于母公司所有者的净利润为9300万元，而2018年为-8200万元。(国家商业日报)

由于上市以来首次出现商誉减值损失，正海磁性材料(300224，SZ)依托原有稀土永磁行业的强劲表现，于2019年成功扭亏为盈。

几天前，正海磁性披露了2019年的业绩。公司2019年实现营业总收入17.99亿元，同比增长7.06%。归属于母公司所有者的净利润为9300万元，而2018年为-8200万元。

正海磁性材料坚持“高性能钕铁硼永磁材料+新能源汽车电机驱动系统”的双产业发展模式，2015年纳入囊中的上海大军动力控制技术有限公司(以下简称“上海大军”)2019年实现净利润-1.05亿元，而永磁材料将继续贡献利润。此次收购已成为正海磁性材料性能不稳定的一个因素。

在接受《国家商报》记者采访时，正海磁性材料表示，公司的利润主要依靠永磁业务，而海达县在2019年仍将亏损，这与补贴政策调整后新能源汽车产业的疲软有关。

▲正海磁性新能源汽车电机驱动系统利润下降，而子公司上海大军去年亏损

磁性材料的热卖推动利润增长。

在宣布2019年业绩后，3月24日，正海磁性材料公司直接查封了交易板。

2019年，正海磁性实现营业总收入17.99亿元，同比增长7.06%。营业利润8515.7万元，同比增长174.36%。实现利润总额8451.3万元，同比增长173.28%。公司股东应占净利润9312.3万元，同比增长214.18%。实现基本每股收益0.11元，同比增长210.00%。

对于营业利润、利润总额等指标同比大幅增长，正海磁性材料表示，随着公司在汽车和家电领域销售的进一步扩大，公司高性能钕铁硼永磁材料业务的销售收入和净利润同比大幅增长。

从主营业务来看，正海磁性材料涉及两大板块:高性能钕铁硼永磁材料和新能源汽车电机驱动系统。正海磁性材料公司表示，该公司2019年的利润主要取决于其在永磁材料方面的表现。2019年度报告显示，报告期内，公司高性能钕铁硼永磁材料及部件的营业收入同比增长44.09%，净利润同比增长35.31%。

与永磁业务的强劲表现相比，正海磁性材料主要集中在上海大军旗下的新能源汽车电机驱动系统板块，2019年仍无改善。2019年报告期内，正海磁性新能源汽车驱动系统营业收入同比下降68.33%，净利润同比下降45.83%。

从业务占比来看，2019年钕铁硼永磁材料及部件的营业收入占公司总营业收入的90.26%，而2018年该比例为67.06%；然而，新能源汽车电动马达驱动系统的运营收入份额从2018年的32.94%降至不到10%。

子公司上海大军亏损超过10亿元

虽然正海磁性材料公司坚持两条腿走路，但新能源汽车的电机驱动系统业务一直受到盈利能力不足的质疑。尽管上海的大县在2019年仍然表现不佳，但正海磁性显然不愿意放弃这个收购项目。

2014年，正海磁业计划以3.92亿元的价格，以“固定增值+现金”的方式收购上海大军81.53%的股权。此前，正海磁性已经持有上海大军7.14%的股权，交易完成后，公司持有上海大军88.67%的股权。

上海大军成立于2005年，专注于新能源汽车电机驱动系统的研发、生产和销售。2012年、2013年和2014年上半年，净亏损分别为1991.7万元、1089.03万元和961.97万元。当时，交易对手承诺，从2015年到2017年，上海大军的非净利润将分别不低于2000万元、3500万元和5000万元。

2015年3月，本次收购的相关工商登记手续完成。自2015年4月起，上海大军已被纳入正海磁性材料综合报告。正海磁性材料公司的人士告诉《国家商报》，在收购完成前的头两年(2015年和2016年)，上海大军持续盈利。自那以后，尽管已经亏损，整个新能源汽车行业也出现了类似的情况。

正海磁性材料表示，自2016年以来，中国新能源汽车市场已逐渐从政府补贴驱动转向市场价值驱动。今后，政府将更加重视监管层面的引导。在这种背景下，上海大军在2017年和2018年亏损超过4000万元。正海磁性对商誉减值做了相应准备，2018年亏损8200万元，这是公司上市以来的首次亏损。

2019年，上海各大县实现净利润1.05亿元。正海磁性材料表示，公司将充分发挥多年来在上海各大县积累的技术优势和行业地位，不断创新产品和技术，应对市场竞争和需求变化，进一步增强应对市场竞争的能力。然而，该公司在2019年年报中坦言，上海的大县仍处于企业成长的早期阶段，由于新能源汽车的“补贴撤退”等因素，它们的毛利率一直在下降。

记者梳理发现，2015年至2019年，正海磁性新能源汽车电机驱动系统产品毛利率持续下降，分别达到32.88%、27.32%、15.95%、9.16%和-3.09%。关于上海大军新能源汽车驱动系统业务部门是否会有任何调整，郑海磁业对《国家商报》表示，目前没有调整计划。

(来源:国家商业日报)

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