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美国股市收益季节已经达到高潮。190家S&P 500公司将于本周公布业绩，其中科技股受到最多关注，包括谷歌母公司Alphabet、脸书、亚马逊和英特尔在内的巨头将陆续递交他们的成绩单。华尔街预计，S&P 500信息技术行业将在第二季度实现两位数的利润增长，在所有行业中排名第一，半导体行业可能是利润增长的引擎。

半导体平板引线

根据FactSet的数据，在上周五公布财务业绩的S&P 500信息技术行业公司中，85%的公司盈利高于预期，在所有11个行业中排名第一，实际盈利比预期平均高出16.7%。

FactSet分析师预计，S&P 500公司第二季度的整体收益增长率为7.2%。其中，在半导体行业的推动下，信息技术行业的利润增长率有望达到10.4%，在所有行业中仅次于能源行业。

在信息技术行业的七个子行业中，有五个预计实现利润增长，其中半导体行业预计实现41%的利润增长率，这是整体增长的最大推动力。如果这个部门被淘汰，信息技术部门的利润增长率将急剧下降到4.3%。软件业预计利润增长24%，排名第二。

在个股方面，微软和MGT有望成为信息技术领域利润增长的两大贡献者。分析师预计，微软第二季度每股收益将从去年同期的0.71美元升至0.98美元。美光第二季度每股收益预计将达到1.62美元，扭转了去年同期每股0.08美元的亏损局面。相比之下，Alphabet第二季度的每股收益预计将从去年同期的8.22美元大幅降至4.11美元，这可能成为对信息技术行业整体表现的最大拖累，原因是欧盟支付了27.4亿美元的罚款。

估值担忧上升

截至上周五，纳斯达克综合指数已达到6387.75点，今年以来上涨了18.66%。上周，S&P 500信息技术指数上涨1.11%，达到创纪录的992.71点，今年迄今累计上涨22.78%，在11个领域超过S&P 500。

目前，美国股市市值最高的前五家公司都被科技公司横扫。市值冠军苹果公司2017年股价上涨30.84%，目前市值为7835亿美元。亚军字母表今年上涨了25%，目前市值为6797亿美元。微软上升了20%，以5688亿美元的市值排名第三。第四和第五名分别是亚马逊和脸书，它们的股价今年上涨了近40%。

随着美国科技行业继续走强，投资者越来越担心估值过高。一些市场参与者认为，科技行业最近增长过快，可能有类似泡沫的迹象。

美国银行美林本月发布的最新调查显示，基金经理们已经将做更多纳斯达克指数视为“世界上最拥挤的交易”。68%的受访基金经理认为网络股估值过高，而12%的人认为网络股处于“泡沫”之中。

然而，S&P道琼斯指数高级分析师斯维布拉特认为，从企业的实际表现来看，当前科技板块的成份股已经是一些拥有实际产品、正现金流和付费客户的企业，企业的利润是真实的。美国的科技产业已经成熟。它的股价由收入和利润支撑，并且能够支付股息。此外，科技公司拥有大量现金，S&P 500信息技术部门的现金总额为6580亿美元，超过任何其他部门。

香港中央资产基金经理杨延德在接受《中国证券报》记者采访时表示，纳斯达克指数是全球权重最大的企业。从较长的业绩周期来看，盈利能力和稳定性相对较好。预计新的财务报告季的整体表现不会太差，短期的宏观风险也不会太大。

从估值水平来看，纳斯达克综合指数目前的市盈率为34.3倍，远低于2000年峰值时的194倍。纳斯达克100指数(Nasdaq 100 Index)科技股比重更高，更具代表性，目前市盈率为26.32倍，也远低于2000年的190倍。

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