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2019年，中国经济运行总体稳定，下行压力加大。在中国一系列“六个稳定”政策和改革开放措施的影响下，预计中国全年将实现约6.1%的增长。中国即将进入2020年，这是全面建设小康社会和完成“十三五”计划的一年。市场已经开始讨论2020年是否需要“6”。然而，大多数组织预测2020年的经济增长率将在6%左右。与此同时，一些组织认为，只要就业保持稳定，居民收入增加，经济发展质量逐步提高，2020年经济增长率将略高于或低于6%左右是可以接受的。

12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2020年经济工作。按照惯例，中央经济工作会议将在政治局会议后举行。会议将总结2019年工作，提出2020年工作的总体要求和主要任务。

在此之前，国家统计局发布的数据显示，今年第三季度经济增速已降至6%，市场高度关注未来经济增速是否会“突破6”。虽然中央经济工作会议不会提出具体的经济增长目标，但它将形成前瞻性的指导方针，并制定财政政策和货币政策等宏观政策。

根据《21世纪经济报道》记者的采访，2020年的经济增长目标可能设定在6.0%左右。鉴于经济下行压力日益加大，宏观经济政策将呈现“广义财政政策+稳定货币”的组合，特别是以积极财政政策为主体。到2020年，新发行的地方债券数量将超过4万亿，成为稳定基础设施和增长的主要力量。此外，有必要通过改革稳定增长。

“2018年的经济增长目标约为6.5%，2019年为6%-6.5%。根据这一趋势，2020年的经济增长目标估计约为6%。”12月9日，中泰证券首席经济学家李迅雷在《21世纪经济报道》中告诉记者。

值得注意的是，2020年是全面建成小康社会的一年。一个重要的经济目标是在2020年使国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。

“全面建设小康社会是一套指标体系。是否完成需要综合评价，十三五计划主要指标进展符合预期。”光大证券首席宏观分析师张文朗表示:“假设2019年和2020年的国内生产总值增长率分别为6.1%和5.8%，实现总体翻番目标应该不成问题。”

无论“保六”国家统计局数据是否显示，2019年第三季度国内生产总值增速连续两个季度下降至6.0%。然而，11月份出口增长率和采购经理人指数略有回升。

“经济增长的下降趋势一方面是由于基本因素，另一方面，它也反映了统计“挤水”的概念越来越明确，强调“质量”而不是“数量”。”张文朗说道。

值得注意的是，2020年是全面建设小康社会和完成“十三五”计划的一年。根据党的十八大确定的目标，到2020年，国内生产总值将比2010年翻一番。12月6日的政治局会议也提出了实现第一个世纪的目标。

张文朗表示，在高质量发展的背景下，不太可能为了一个指标而大幅调整政策。此外，在第四次经济普查之后，2018年的国内生产总值将会增加，历史年度国内生产总值将会调整。这表明统计质量的提高也意味着国内生产总值更接近翻番的目标。

他计算出，在假设2019年和2020年国内生产总值增长率分别为6.1%和5.8%的情况下，2020年人均收入将比2010年增长100%以上，而国内生产总值将比2010年增长99.7%，因此实现总体翻番目标应该不成问题。

根据这一计算，如果经济增长率低于6%，2020年经济增长率翻一番的目标是可以实现的。

然而，中国社会科学院教授委员会成员余永定最近写道，中国经济最突出的问题是经济增长持续下滑，这将不可避免地影响经济结构调整。现在，在财政状况恶化和经济增长下降这两个罪恶(如果是“两个罪恶”)中，我们宁愿让财政政策导致财政状况暂时恶化，也不愿让经济增长稳定下来。我们不能让经济增长速度超过6%的限制。

这一提议在市场上引起了关于经济增长率是否“保证为6”的争议。财富证券(fortune securities)首席经济学家吴朝明表示，明年的国内生产总值不需要“保证6% ”:第一，在翻一番的要求下，2020年的经济增长率将达到5.50%-5.97%。此外，目前就业情况稳定，调查中的失业率不超过5.5%——稳定就业是最大的“进步”。

中国人民政治协商会议全国委员会经济委员会副主任刘世锦在12月7日举行的第17届中国改革论坛上表示，中国从2020年到2025年的潜在增长率基本上低于6%。因此，核心在于是用刺激措施来“保护6”还是用改革措施来“稳定5”。

财政政策为主虽然市场对经济增长率是否“保证为6”仍有争议，但对适度逆周期调整有一定共识。

12月初召开的中央政治局会议也指出，要坚持宏观政策稳定、微观政策灵活、社会政策支持的政策框架。坚持问题导向、目标导向、结果导向，完善前瞻性、针对性、有效性的宏观调控，充分利用反周期调整工具。

“随着经济稳步增长，财政和货币政策将更加温和。此外，“提高宏观调控的预见性、针对性和有效性”意味着明年财政和货币政策的结构性特征可能会更加明显。中信证券首席固定收益分析师明明表示。

按照往年的惯例，中央经济工作会议将调整下一年的财政和货币政策，但有关的量化指标将在下一年的政府工作报告中披露。“目前，积极的财政政策和稳定的货币政策仍将在2020年实施，但财政政策将占主导地位，因为效果更加明显。”李迅雷说。

在货币政策方面，今年央行继续推进利率市场化改革，通过LPR报价改革，畅通货币政策传导渠道。改革后，中国央行在11月份首次下调了多层次贷款和反向回购利率，有效压低了银行贷款利率。

明明表示，明年货币政策的边际宽松方向将保持不变，但步伐和力度将更加灵活:一方面，结构性货币政策将更加创新、完善和运用；另一方面，宽松政策不可能一蹴而就。

财政政策的重点是发行赤字率和地方债券。今年，赤字率从2018年的2.6%升至2.8%，比赤字率的3%红线高出0.2个百分点。在积极财政政策的要求下，市场机构预计明年赤字率将升至3%。

余永定说:“财政政策应该在稳定增长的过程中发挥主导作用。现实迫使我们打破财政赤字占国内生产总值的比例不能超过3%的门槛。事实上，3%的规则没有坚实的理论基础。”

然而，李迅雷表示，3%的赤字比例不需要突破，因为地方政府的专项债务不包括在赤字中。换句话说，地方政府特别债券的发行可以在不超过赤字率3%的情况下增加。

按照3%的赤字率计算，明年地方政府新发行的普通债券将超过1万亿元。在特种债券方面，近年来发行规模迅速扩大，2016年和2017年分别达到4000亿和8000亿，2018年首次突破1万亿，2019年突破2.15万亿，2020年有望突破3万亿。

总体而言，到2020年，地方政府债券发行规模将超过4万亿元，成为稳定基础设施和经济增长的重要力量。张文朗预测，2020年基础设施投资增速可能达到6%左右，比2019年高出2个百分点左右。

刘世锦警告称，中国经济已进入中速增长平台。中速平台的增长率可能稳定在5%-6%，或大约5%。

"货币政策和财政政策等宏观经济政策无法改变潜在增长率."刘世锦说:“在中国目前的形势下，我们的宏观政策并不紧，但总的来说是比较宽松的。如果你想继续放松宏观政策，并试图通过激励政策实现超过潜在增长率的增长率，你实际上是在量入为出。”

他建议，从明年开始，经济工作的重点应该是改革和政策调整，以挖掘新的结构潜力。他相应地提出了相关的措施和建议:通过城乡要素的流动来加快大都市区的发展；打破行政垄断，改善低效部门；促进行业优胜劣汰和转型升级；创新推动高技术含量和高附加值产业的增长。

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