网站首页

原标题:长春高新(000661)公司点评:2019年业绩预期增长60%-80%，不可避免地超过预期的生长激素

2019年业绩增长60%-80%，超出预期

公司公布2019年业绩预测:上市公司股东应占净利润16.10-18.12亿元，同比增长60%-80%，超过市场预期。主要原因包括:1 .重点医药控股企业的收入增长；2.房地产开发项目结算收入同比增长；3.2019年11月，金赛医药29.5%的少数股东股权收购完成，从2019年11月起，将按99.5%的股权计算。

据估计，2019年金赛制药的业绩将增长70%

该公司的整体业绩显著提高，主要是受金赛制药强劲增长的推动。根据公司的业绩预测，我们预计核心子公司金赛制药公司的业绩增长中心将达到70%左右，生长激素产品的销售将继续扩大，金赛将继续扩大关键品种市场，规范各级销售体系。配合水针品种的市场开发，提高电子笔作为独立品种企业的业务发展水平；同时，根据公司2018年度报告，公司坚持差异化市场战略，组织了一系列省级以上的推广活动和大型会议。该公司继续加大营销力度。新儿科病人的数量显著增加。医院累计药品摄入覆盖率显著提高。我们估计新患者的数量持续增长，而药物使用的总持续时间增加了。所有这些措施都有望推动生长激素等实现持续高速增长，巩固市场领先地位。长效生长激素产品的第四阶段临床研究将于2018年完成，为后续发布奠定基础。公司长效+补水+粉针剂产品的梯队优势有望进一步凸显。我们对2020年生长激素的持续高增长持乐观态度。

该公司具有开发管道的巨大潜力，生长激素上限有望进一步开放。

该公司研究品种丰富。根据公司2019年半年度报告，公司20多个重点研发项目正在进行中，其中生长激素继续扩大适应症。预计生长激素增长上限将在未来继续开放。就100克生物制品而言，据报道，鼻喷剂流感疫苗已投入生产，预计将于今年上半年获得批准，这有望推动后续疫苗板块的增长。

观察公司继续快速发展并保持“购买”评级。

由于公司的业绩超出预期，并且完成了对金赛制药29.5%少数股权的收购，我们提高了利润预期。2019-2021年利润从139/185/23.8亿元增加到170/291/39.2亿元。预计2019-2021年的每股收益分别为8.41元、14.40元和19.39元，对应的市盈率分别为53倍、31倍和23倍。公司的业绩继续快速增长。收购金赛制药的剩余股权也有望增强该公司的核心竞争力和盈利能力。预计该公司将继续快速发展，成为生物工程制药领域的领导者，并保持公司的“购买”评级。

风险提示:招标进度缓慢，长效生长激素和重组人卵泡刺激素的释放率低于预期。

(来源:天丰证券)

• 上一篇：华西证券:盘江股票购买评级
• 下一篇：对美国股市的5000点空袭经历了什么？每天200万笔交易