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嘉定二期进展顺利，为发展奠定了坚实基础。

该公司7月16日宣布，其全资子公司光环上海计划以不超过1.426亿元人民币的价格收购上海中科100%的股权。收购完成后，光环上海将利用上海中科在嘉定区的土地和房地产，与上海中科共同投资嘉定二期项目。后续公司将进一步实施能耗目标等应用。根据公司计算，如果嘉定二期工程落地，将增加4500个机柜，满负荷运行将产生3.96亿个机柜。我们相信，嘉定二期工程的顺利进行巩固了公司在上海业务的拓展，为公司实现10万柜的中期发展目标奠定了基础。我们预计公司19-21年的每股收益分别为0.59元/0.77元/1.00元，维持20.65-23.60元的目标价格，并重申“买入”评级。

此次收购完成了土地和房地产的收购。后续工作将关注能耗指标的应用。

根据该公司的公告，光环新网的全资子公司光环上海将收购张辉、上海布拉维和上海幻想曲共同持有的嘉定区的土地和房地产。后期，光环上海将与上海中科共同建设嘉定云计算二期项目，总投资8.94亿元(含股权收购)。我们认为嘉定二期工程与嘉定一期工程相邻，一期工程在供电、宽带等基础设施的配套上，将共享一期资源，从而缩短整个工程的交付周期。从后续进展来看，公司将进一步实施二期工程的能耗指标应用。我们相信嘉定二期工程进展顺利，巩固了公司发展的基础。

在需求旺盛的背景下，一线城市监管更加严格，行业专业化、集中化，领导受益。

在需求方面，据国际数据中心统计，2015年至2018年，中国的国际数据中心行业实现了34.8%的复合增长率，并有望在未来继续受云计算和5G发展的推动。在供应方面，朝鲜和韩国相继发布了IDC监管政策，限制新增机柜的总数。它们对IDC企业的运营能力和财务实力提出了更高的要求。他们预计将推动行业走向集中化和专业化。我们相信领先公司将从这一推动中受益。

从50，000到100，000，机柜规模的扩展为增长打开了空间。

该公司积极在北京、天津、河北、上海和长江三角洲部署IDC市场。房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山公园等绿色云计算基地项目的规划建设正在有序推进。上述项目全部完成后，公司将拥有约10万台机柜的服务能力，机柜规模的扩大将为公司开拓发展空间。此外，云数据公司的成立将有助于建立AWS的国内云生态系统，并有望提升公司的增值服务能力。

嘉定二期工程进展顺利，为长远发展奠定了坚实基础。

我们相信嘉定二期工程进展顺利，巩固了公司的长期发展基础。我们预计公司19~21年的每股收益分别为0.59元/0.77元/1.00元，维持目标价格20.65~23.60元，并重申“买入”评级。

风险预警:宏观经济增速加快，上柜率低于预期；能耗指标的核定不如预期，导致规模扩张有限；运营和维护能力跟不上公司的规模扩张，导致后劲不足。

(来源:华泰证券)

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