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公司是光伏领域精密激光加工设备的领导者，具有强大的市场竞争地位和优秀的产品竞争实力。公司主要产品是应用于光伏领域的精密激光加工设备，包括PERC激光烧蚀设备、SE激光掺杂设备、MWT系列激光设备、全自动高速激光划线/分切机、LID/R激光修复设备、激光硼膨胀设备等。该公司产品的主要功能是通过控制光损耗和电损耗来提高太阳能电池的光电转换效率。公开信息显示，截至2018年底，约77%的光伏电池制造商的PERC工艺能力采用了公司设备，约86%的SE工艺能力采用了公司设备。行业市场份额高，领先地位巩固。

光伏产业正经历着巨大的发展，产业升级推动了对上游设备的需求。光伏行业“531新政”的出台导致了国家补贴政策的退出和廉价互联网接入的提前到来。太阳能电池制造企业逐渐转向生产效率更高、发电成本更低的电池，以提高产品的市场竞争力。PERC已逐渐成为主流技术。随着PERC渗透率的增加，与高效太阳能电池技术相对应的激光加工设备的市场规模逐渐扩大。光伏产业的大规模升级换代，带动了对相关上游设备的需求。光伏产业中长期技术迭代升级正在加速。行业的大规模发展产生了新技术，推动了对上游设备的需求，形成了公司业绩高速增长的核心驱动力。作为光伏领域精密激光加工设备的领导者，该公司无疑受益匪浅。

盈利预测和投资评级:该公司是光伏领域精密激光加工设备的领先企业。光伏产业正在加速产业升级。随着廉价互联网接入时代的到来，这是太阳能电池制造商逐渐转向生产效率更高、发电成本更低的电池的唯一途径。PERC渗透率持续增加，推动了对上游相关设备的需求。作为光伏领域的龙头企业，公司肯定会受益。我们预计该公司2019年至2021年的净利润为3.21亿元/4.43亿元/6.28亿元，这是该公司首次获得“买入”评级。

风险提示:光伏产业发展不如预期；光伏设备行业竞争格局恶化；宏观系统性风险。

(来源:东北证券)

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