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(1)公司发布2019年第三季度报告:前三季度收入42.68亿元，同比增长20.59%，其中第三季度收入15.98亿元，同比增长19.15%。前三季度，母亲应占净利润2.24亿元，同比增长22.42%，其中第三季度母亲应占净利润1.02亿元，同比增长17.38%；前三季度，母亲扣除不付款后的净利润为1.88亿元，同比增长26.53%，其中母亲扣除不付款后的净利润为9801.94万元，同比增长45.31%；(2)公司计划与南昌京凯金凯集团或其子公司共同组建项目公司，投资实施年产2.6亿支高端光学镜片产业化项目，建设期14个月。

除非母公司外，一季度净利润增速加快，光学业务高速增长。公司前三季度收入的快速增长主要得益于公司光学镜头和触摸显示屏业务的快速增长，这两大业务的毛利率均高于公司整体毛利率，导致前三季度毛利率同比增长。

在此期间，基于研发费用和财务费用的快速增长，费用的增长速度快于收入的增长速度。公司管理成本为1.03亿元，同比增长27.11%。销售费用2573.09万元，同比增长25.46%。研发成本1.52亿元，同比增长42.72%，主要是由于玻璃钢等高端产品研发投入增加。财务费用为1.26亿元，同比增长122.45%，主要原因是融资费用增加和汇兑损益变动。

联合地方国有资产，大力扩大高端相机生产能力。公司与南昌金凯集团共同组建了一个项目公司，注册资本为6亿股，占70%。项目公司投资12亿元，建立了年产2.6亿支高端光学镜头的产业化项目。未来高端产能项目的生产将增加公司镜头领域的市场份额，并有力支撑公司手机、安防和汽车市场的需求。

保持“买入”评级。预计公司2019年至2021年的每股收益分别为0.45元、0.61元和0.84元，相应的市盈率分别为33.27倍、24.66倍和17.91倍，保持“买入”评级。

风险提示:智能手机销量大幅下降；玻璃塑料混合计划的进展没有达到预期。

(来源:东北证券)

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