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最近，中央政府和各地都出台了扶持中小企业发展的政策。分析师表示，新三板作为主要服务于创新型、创业型和成长型中小企业发展的资本平台，为广大中小企业拓宽直接融资渠道提供了重要途径。特别是在新三板改革的时候，建议企业积极借贷，尽快规划。

值得一提的是，为了应对疫情的影响，北京方面明确提出要积极推动新三板创新型企业申请指导验收，并采取非现场指导验收等灵活高效的方法。

拓宽中小企业融资渠道

工业和信息化部(MIIT)于2月9日发布了《关于做好帮助中小企业重返工作、重返生产、克服困难应对新型冠状病毒疫情相关工作的通知》，其中提到“积极发挥国家和地方中小企业发展基金的协同效应，推动社会资本扩大中小企业股权融资规模，鼓励更多投资于因疫情而暂时陷入困境的创新型和成长型中小企业，加快投资进度。引导各类基金充分发挥平台和资源优势，加大对受疫情影响较大的被投资企业的投后服务，协调融资、人才、管理、技术等资源，帮助企业度过难关。”

上海2月8日发布的《上海市全面防控疫情、支持服务企业稳定健康发展的若干政策措施》中提到“要拓宽防疫相关企业的直接融资渠道。充分发挥在上海金融市场的作用，加强对防疫企业的服务，支持企业发行上市、再融资、并购、发行债券、资产支持证券等。支持和鼓励防疫相关科技创新企业在上海证券交易所科技创新板块上市。鼓励风险资本和股权投资机构引导社会资本投资相关医疗设备和疫苗药物研发生产企业。”

北京2月5日发布的《北京市人民政府办公厅关于应对新型冠状病毒肺炎感染影响，促进中小微型企业持续健康发展的办法》中提到:“积极推进拟上市公司的首次公开发行，积极推进新三板创新型企业的定向申报和定向受理，引导和受理采用异地等灵活高效的方式。”在疫情期间，加快资本市场在线服务平台建设，组织咨询机构加强上市企业在线培训。"

新的皇冠肺炎疫情给国内经济带来了一定的负面影响。从宏观角度看，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，疫情对中国经济的主要影响在于第三产业。年度影响估计约为1个百分点，这意味着它对国内生产总值的增长有负面影响或超过0.5个百分点。“从影响期来看，主要发生在第一季度，因为第一季度占国内生产总值的比重是四个季度中最低的，所以影响程度相对有限。我希望国内生产总值在今年第一季度创下新低后，将在未来三个季度稳步反弹。”

郑光恒生表示，从生产方面看，疫情普遍延长了春节假期，一定程度上推迟了复工和交通管制，导致企业停产减产，春节后企业正常生产经营活动的恢复也会受到一定影响。疫情对第三产业，特别是餐饮业、旅游业和其他行业的影响更加明显，预计将更加持久。

从需求方面来看，消费受到疫情的严重影响，餐饮、旅游、电影、交通、教育和培训行业受到重大负面影响，但对医疗服务、药品、体外诊断和防疫相关产品的需求将会增加。投资显示短期疲软，制造业、房地产和基础设施行业的投资疲软。

在这种背景下，从国家到省级的各省(区、市)都出台了防疫扶持政策，帮助大多数中小企业度过难关。除了来自税收、信贷、运营成本等方面的支持，一些文件还提到需要充分利用资本市场，包括新的三板市场，帮助中小企业拓宽融资渠道。

利用改革红利化危为机

作为服务中小企业和民营经济的多层次资本市场的主体地位，在新三板上市已经成为许多中小企业进入资本市场的第一步。经过新三板市场的洗礼，大量公司已经走上了更高的资本阶段。诚然，在过去很长一段时间里，新三板市场持续低迷，交易平静，融资功能受损，许多上市公司纷纷离场。然而，自去年10月25日中国证监会宣布将全面深化新三板市场改革以来，监管部门推出了一系列股票改革措施，包括进一步分层、公开发行、板上市转换、降低投资者门槛等。，市场生态逐步改善。

创业板上市制度的推出，为中小企业增加了一条可供选择的上市路径。这项改革将允许已在选定的一级市场上市满一年并符合《证券法》和交易所相关规定的上市条件的企业停止传统的首次公开发行和上市方式，直接向交易所申请板对板上市。

国家证券交易所公司总经理徐明最近表示，在证券交易所上市的公司的规范和经营质量已经通过了市场的检验，这将有助于提高上市公司的整体素质，增强投资者的信心，有助于整个资本市场的长期健康发展。

由于对改革持乐观态度，一些此前终止上市的新三板公司已经按下了“暂停按钮”目前，已有20多家上市公司宣布将攻击选拔层，其中宿迁和北地已宣布将进入选拔层的指导阶段。方达股份和玉环建科在选择层上市前就开始了公开发行。

目前，郑光恒生认为，企业应积极寻求金融机构的支持，尽快做出融资安排和资本规划。

郑光恒生表示，服务业是受到疫情重创的行业。如果疫情持续，需求下降将逐渐蔓延到制造业的中游，进一步影响企业的现金流。在此背景下，提前做好产业和资本规划，与银行、投资机构等金融机构协商，不仅有利于进一步确保现金流的稳定，也有利于业务的快速发展。

监管机构还表示，他们将向疫情严重地区的上市公司提供直接融资服务。2月1日，中共中央委员、证监会副主席李超表示，将加大政策倾斜力度，充分发挥资本市场机制的作用，优先为疫情严重地区的相关企业提供高效便捷的直接融资服务。2月2日，全国证券交易所公司下发通知，对在湖北等疫情严重地区注册的上市公司和募集资金主要用于防疫控制的上市公司，建立发行、并购重组审核绿色通道，充分保障相关企业融资。

一位分析师在《中国证券报》上告诉记者，除了监管部门的帮助，地方政府应该加强指导。消息人士建议，各地可以积极引导有条件的创新型企业申请评选。推进优质非上市企业上市，充分利用改革红利；对存量上市公司给予政策支持，加强对接，帮助企业解决项目审批、环保和税收问题。目前，许多现场组织的市场培训，咨询和验收，尽职调查无法做到，可以协调当地企业解决，如在线服务平台。

改革落地的又一关键步骤

北京证监局于2月7日发布了《关于辖区上市公司公开发行指导意见及受理的通知》，并于2月10日开始辖区上市公司指导材料的备案和报送，这意味着所选层的落地是又一个关键步骤。早在1月19日，随着全国股份转让公司颁布实施《非特定合格投资者股票公开发行和择层上市规则(试行)》等第三批三项业务规则，非特定合格投资者股票公开发行和择层上市正式启动。

根据上述通知，保荐机构应当按照《辅导备案登记材料目录》的要求向北京证监局提交辅导备案登记申请，并填写《辅导备案登记材料回执表》。备案材料完成后，北京证监局将启动受理工作，并出具受理函。

北京证监局表示，在指导期间，保荐机构应准备工作底稿，确保内容完整，足以确认保荐机构的指导流程。工作底稿应详细记录持续督导期间的培训内容和次数、与辅导对象的沟通、需要解决的问题及其他辅导工作。

辅导工作完成后，保荐机构应当按照辅导受理申请材料目录的要求向北京证监局提交辅导受理申请，北京证监局将在申请材料完成后启动受理工作。

根据上述通知，如果咨询公司改变了目标板，就没有必要重新申请咨询。也就是说，对于已经向北京证券监督管理委员会备案的上市公司，保荐机构只需提交目标板块变更申请，无需撤回重新备案申请，北京证券监督管理委员会也不会出具新的受理函。对于已经在北京证监局完成辅导验收的上市公司，保荐机构可以直接申报，无需再辅导验收。

值得一提的是，北京证监局表示，为全面落实新皇冠肺炎疫情的联合防控措施，在疫情防控期间，所有报告材料均改为电子报告，疫情结束后恢复正常报告方式。

据了解，在改革发行制度时，新三板坚持市场化方向，借鉴科学板注册制度的经验，进一步简化管理和下放权力。对于公开发行、200人以上定向发行等相关行政许可事项，中国证监会将根据全国股份转让公司的自律性意见办理审批手续，中国证监会不设立发行审核委员会。徐明最近表示，在全国范围内对股权转让公司进行自律审查时，将坚持以信息披露为核心，成立上市委员会，完善集体决策机制，公开审查标准、审查程序和质询回复的全过程。

虽然此次新三板全面深化改革涉及的七项基本业务规则已经全部发布实施，但改革不会就此止步。徐明透露，后续的全国股份转让公司将成立第一个上市委员会，并尽快完成发行和承销制度的推出。进一步丰富融资工具，优化优先股制度，研究和引进可转换债券、资产支持证券等多元化融资品种。继续推动保险基金、企业年金等专业机构投资者进入市场。今后，将适时评估贸易体制改革的成效，并不断优化。

(来源:中国证券报)

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