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a股已经启动了“金九”市场。截至9月4日，上证综指、深证综指和创业板指数自9月以来分别上涨1.31%、2.18%和2.57%。

随着市场回暖，机构投资者的“看涨”情绪也开始蔓延。根据《21世纪经济报道》对公开发行和私募研究人员的采访，在政策的护卫下，a股正面临一个罕见的多种交易的窗口，其中具有支持性估值的消费和科技行业将是下一个市场的主线。机构普遍表示，他们将继续重视消费类股，并关注科技和先进制造业领域的股票。

打开多个窗口

“经过几个月的调整，a股对投资的吸引力变得更大，市场也逐渐完成了对坏消息的消化。包括外资在内的机构基金已开始进入市场抄底，这导致市场情绪反弹。a股市场显示出一定程度的弹性，表现远远超过海外市场，并迎来了一个罕见的多窗口。上海综合指数预计将回到3000点以上。”9月4日，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

卜式基金首席宏观战略分析师魏也持类似观点。他认为，进入国庆时间，a股将进入政策友好阶段，市场下行风险预计有限。短期市场将主要受益于风险偏好的周期性变化。这主要是由于最近改革开放政策的逐步出台和稳定增长措施的不断推广(刺激消费而非刺激房地产)。

看到更多的情绪不仅出现在公开募股，私募也更加乐观。

2019年9月，容止中国对冲基金经理a股信心指数为123.56，较上月上升9.02%。这表明私募基金开始对9月份的市场持更加乐观的态度。

看到更多，私募也做得更多。

从私募的头寸来看，目前股票型战略私募基金的平均头寸为71.98%，与上月基本持平，仍处于近两年的高位。其中，19.73%的私募基金目前在满仓，而持有高头寸的私募基金数量相对较高。其中，87.76%的私募基金持有50%以上的头寸，尤其是持有80%以上头寸的私募基金仍占50%以上。

“a股对外围市场和外部风险的免疫力正在逐渐增强，仍有进一步增强的空间，但毕竟，短期内仍有一定的提升空间，仍有机会适当回调。”9月4日，尚德谷投资董事长赵立松表示。

除了公开私募，外资也在“做更多”a股。自9月份以来的三个交易日中，资本向北流动保持了净流入。事实上，自今年年初以来，截至9月4日，已有1319亿元人民币从北方净流入。

作为回应，基岩资本副总裁卜凡认为，在三大国际指数中增加a股的机会已经打开。从a股进入摩根士丹利资本国际指数和富时罗素指数的进程来看，未来外资将继续净流入，外资在a股中的比重仍有很大的提升空间。

多头布局“消费+技术”

在期待看到更多的情况下，记者进行了采访和调查，发现机构普遍重视“消费+技术”。

今年，消费者支出取得了相当好的结果，股票价格上涨更多。其中，从年初到9月4日，中信第二产业板块下白酒板块累计涨幅达到100.39%。仅从上半年被机构集中在一起的两只股票贵州茅台和五粮液来看，今年上半年的股价分别上涨了69.25%和135.87%。

一些公共资金筹集者表示，他们仍然相信大消费，科技类股也受到青睐。

魏认为，a股市场的短期下行风险有限，主要集中在消费和科技领军企业等结构性机遇上。卜式弹性收益分配经理肖瑞金表示，他对第三季度增长方式的表现相对较为乐观。期待在5G通信、消费电子、半导体、云计算和光伏新能源行业拥有技术和产品竞争力的领先企业。

广发品牌消费股票基金经理孙迪在展望下半年时明确表示，他对消费行业持乐观态度。他表示，目前，消费行业整体估值仍处于合理区间，基本处于历史平均水平或近十年略高的水平，整体风险不大。随着宏观经济和企业利润增长中心的缓慢下降，以及外资和机构投资者等中长期资金的不断流入，利润的稳定性将得到更高的溢价，消费行业仍将具有明显的比较优势。

与公开募股略有不同的是，许多私人募股告诉记者，他们对科技股更加乐观。

赵立松表示，消费类股今年上半年表现较好，但其次是板股以及科技股，应该给予更多关注。

“目前，我们对增长领域的机遇更加乐观，比如一些5G行业的发展。然而，当诸如云计算、边缘计算和数据中心之类的返回流量激增时，也会有非常好的机会。此外，新能源汽车也是布局的机会。关注技术领域的蓝筹股。我们目前专注于科技领域的顶级股票。”卜凡也说。

(来源:《21世纪经济报道》)

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