全通教育收到“询证函”:股价上涨超过50%问“有基础支

全通教育收到“询证函”:股价上涨超过50%问“有基础支发布时间：2020-03-15

[全通教育收到“询价信”:股价上涨超过50%，并被问及“是否有基本面支撑”]。最近，全通教育集团(广东)有限公司(以下简称“全通教育”)收到了深圳证券交易所的询证函。根据询价信，2020年1月23日至2月7日，公司股价上涨56.23%，分别于2月4日和2月7日达到变更标准。此外，全通教育在1月23日披露了“2019年度业绩预测”。预计2019年上市公司股东应占净利润为-7.3亿元至-7.35亿元，连续两年出现重大亏损。

最近，全通教育集团(广东)有限公司(以下简称“全通教育”)收到了深圳证券交易所的询证函。根据询价信，2020年1月23日至2月7日，公司股价上涨56.23%，分别于2月4日和2月7日达到变更标准。此外，全通教育在1月23日披露了“2019年度业绩预测”。预计2019年上市公司股东应占净利润为-7.3亿元至-7.35亿元，连续两年出现重大亏损。

基于此，深交所问道:“你们公司的股价持续上涨有什么基本支撑吗？你们会就这种情况给出必要的风险警告吗？”至于股价的变化，全通教育2月4日宣布，为响应全国各地教育部门“停课不停课”的工作安排，公司推出了智能云平台等工具，为学校、教师等客户提供解决方案。

全通教育表示，目前，上述平台仍处于积极整合产品、与学校等部分客户沟通项目和需求的阶段，现阶段主要用于公益支持，尚未形成规模收益。在股权变动期间，公司的控股股东和实际控制人没有买卖公司股份的行为。

证券教育分析师吴告诉时代金融，全通教育的股价已经飙升，符合当前的“家庭教育”热点。事实上，全方位教育在这一领域并没有直接的关系，主要是情感上的，没有涉及本质。

对于2019年业绩的前期损失，全通教育从市场环境和子公司损失两方面进行了解释。值得一提的是，全通教育提到已经对被收购的子公司和关联企业进行了初始减值测试，初始估计减值金额约为6.45亿元。

根据官方网站，全通教育成立于2005年。2014年1月，全通教育在深圳证券交易所创业板上市。全通教育曾是a股市场的“股王”，总市值454.48亿元，超过教育巨头新东方。截至2月11日，全通教育的股价为每股7.42元，市值仅为47亿元，较高点下跌近90%。

时代财经与经济部就上述问题联系了全通教育办公室。相关人员回答:“公司的正常运营不会受到影响，一切以公告为准。”

商誉连续两年减值

全通教育在官方网站上表示，自上市以来，已先后收购了多家省级渠道服务提供商，以巩固校园渠道服务优势，通过并购和(间接)投资孵化等方式扩大产业布局。，并致力提供终身教育服务。然而，并购似乎并没有带来预期的好处。然而，商誉的高减值使得全通教育的业绩持续下滑。

2019年初，全通教育的商誉余额为7.05亿元，其中3.48亿元为北京全通吉焦科技集团有限公司(以下简称“全通吉焦”)，1.18亿元为收购上海文西信息技术有限公司(以下简称“上海文西”)，2.39亿元为收购其他10家公司。

全通教育2019年的业绩预测再次估计商誉减值约为6.45亿元，引起了深圳证券交易所的调查。对此，深交所要求全通教育解释自收购以来涉及商誉减值的相关公司的经营和业绩，以及结合公司行业内外部环境的变化，2019年业绩是否有重大下降。

在回复中，全通教育解释了其9家公司的业绩和利润前景、商誉减值的时间、前期商誉减值的计提是否充分以及商誉减值的计算过程。根据时代财经的9家上市公司，7家公司的净利润处于下降状态，2家公司处于亏损状态。

全通教育在回复中还表示，会计师认为公司前期进行的减值测试主要是基于当时市场经济、财务环境和公司自身经营等因素的分析判断结果。减值测试是按照相关规定计算的，是合理和充分的。该公司没有通过“大清洗”来调整利润。

事实上，2018年，全面教育由盈转亏，上市公司股东应占净亏损6.57亿元，同比下降1091.29%。至于损失，全通教育表示，主要由商誉减值导致的资产减值损失大幅增加，主要是全通继续教育发生的商誉减值6.09亿元。

此外，2019年商誉的预计减值金额约为6.45亿元，这意味着全通教育的商誉累计减值金额已连续两年超过12亿元。

发起几次合并和收购

值得注意的是，在2018年亏损的情况下，2019年3月底，全通教育宣布打算以15亿元收购吴晓波八九岭公司96%的股份。

然而，深交所立即发函要求全通教育解释该交易是否实际上是吴晓波的个人知识产权证券化，以及是否是“虚张声势”的重组。2019年9月，全通教育的收购失败。公告称，由于上市公司经营状况和标的资产等因素，交易双方未能就重组计划涉及的交易定价、业绩承诺和薪酬安排达成最终共识，公司决定终止收购。

清辉智库的首席经济学家宋清辉告诉《时代金融》，“全通教育曾经是一只著名的“魔鬼股票”，并遭受了商誉损失。在日益严格的监管环境下，成功收购杭州八九岭96%股权的可能性非常小。依靠个人知识产权获得发展和收入的自媒体初创公司不适合成为上市公司的收购目标。如果目标公司转向个人知识产权，将对上市公司的收购产生致命的影响。这可能只是一个空壳。”

事实上，创业板上市后不久，全通教育就开始不断收购。根据全通教育2019年半年度报告，公司合并涉及北京蔡赟电力教育科技有限公司、广东全通教育科技集团有限公司(原广东全通教育信息技术有限公司)、北京全通吉焦科技集团有限公司、广西汇谷信息技术有限公司等45家子公司

数据显示，自2015年6月底以来，全通教育已完成10笔M&A交易，累计成本约为17亿元，另有4笔交易仍在进行中。然而，频繁的并购未能促进全面教育绩效的稳步增长。2016年至2018年，全纳教育非盈利净额分别为8409.86万元、2617.1万元和-6.66亿元，同比分别增长-0.95%、69.17%和-2644.58%。

在频繁并购的另一边，真正的控制者陈志昌和林从未停止减持股份。2019年12月25日，全通教育宣布其控股股东、实际控制人陈志昌及其一致行动人丁权资本的转让已经登记。受让方为中山市国有资产监督管理委员会下属的中山交通发展集团。转让股份总数为5821.9万股，占公司总股本的9.18%。交易价格为5.35元/股。该公司还成为了全通教育的第二大股东。交易完成后，陈夫妇的现金转移金额超过3亿元。

此外，根据《时代周刊》2019年10月的报道，自2015年6月以来，陈志昌和几位高管已经联合减持了10多次，累计现金流量超过8.6亿元。此外，相关人员也通过股权质押提取了大量资金。

陈志昌和林也因虚假减持股份而受到了证监局的处罚。全通教育于2017年8月18日宣布，广东证监局于8月17日对实际起诉人陈志昌、林作出处罚决定。决定责令其改正，并对其处以警告和60万元罚款，因为其在减持过程中违反了相关法律法规，隐瞒了代表其持有的股份。此前，7月21日，陈志昌、林因涉嫌违法违规被证监会立案调查。

证券教育分析师吴认为，全通教育首次上市时，融资相对容易，公司通过并购扩大了业务范围。然而，由于行业竞争加剧等一系列因素，全通教育在过去两年的收购一直没有成功。此外，在过去几年里，全方位教育业务没有找到一个特别明确的增长点。

(资料来源:时代财经)

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