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天山生物跨国重组提高盈利能力:23.7亿收购广告公司

9月12日，天山生物(300313。深圳)披露了大象广告有限公司的收购报告，并宣布经过交易各方的协商，最终决定购买大象股份96.21%的股份(833738。OC)，价格为23.7亿元。

田山生物表示，收购后，公司将在牛羊品种改良业务和牛羊肉业务之外增加户外广告媒体业务，形成双产业格局。资产质量和盈利能力提高，公司可持续发展能力增强。

据2017年《中国日报》报道，天山生物的主要业务是改良牛羊品种，而大象控股则专注于户外广告，建立了一个以交通系统媒体运营为核心的全国性媒体网络。为了进行跨境重组，天山生物暂停交易数月，直至9月5日晚发出复牌通知。5月15日停牌时，其市值仅为25.8亿元，一度被视为“蛇吞象”。截至9月11日，其市值仅为32.31亿元。

天山生物在上述《中国日报》上表示，为了提高盈利能力和改善财务状况，该公司选择进行跨境重组。

根据年报，2015年和2016年，天山生物分别实现净利润3500万元和1.4亿元，同比分别下降20.9%和291.56%。尽管2017年上半年净利润由亏损转为盈利，但营业收入从2.1亿元降至7900万元，同比下降62.11%。

就在9月9日，天山生物发布了一份关于停牌风险的提示性公告。如果2017年的审计报告最终被确定为亏损，该公司的股票可能被停牌。因此，天山生物的并购重组迫在眉睫。

值得注意的是，大象股份并不是天山生物的第一个收购目标。6月4日，天山生物宣布收购目标主要从事贵金属工艺品的研发、设计、生产和销售，但由于未达成协议，交易被取消。

7月12日，天山生物再次发布公告，称此次并购的目标是一家商业服务企业，两天后披露的目标是大象股份。天山生物之所以最终选择购买大象的股份，是因为其盈利能力和户外广告行业的发展空间。

大象股份2015年和2016年分别实现净利润5000万元和1.1亿元，同比分别增长84.04%和49.54%。大象股份目前拥有运营武汉地铁2号线、Xi地铁2号线和合肥新桥机场等媒体资源的权利。此外，收购报告显示，大象股份承诺2017年、2018年和2019年扣除非盈利后的净利润分别不低于1.4亿元、1.87亿元和2.15亿元。

中泰证券新三板首席分析师张帆认为，包括大象股份在内的一些目标位于巨大的工业空间，未来仍有很大的发展空间。

然而，8月23日，天山生物收到了深交所的重组询证函，涉及15个问题，涉及大象股份的业务状况以及业绩补偿可能无法完全弥补上市公司的实际损失。

天山生物还表示，存在重组和整合双方表现不协调的风险，以及交易暂停、暂停或取消的风险。

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