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公司全资子公司新达有限公司计划以3.5亿新台币(8027.4万元人民币)收购银泰企业有限公司。台瓷企业公司(以下简称“大同奈公司”)100%股权、22.25%股权及银联时代股东贷款。收购完成后，公司将通过太阳公司新达来间接持有大同奈公司51.45%的股份。

收购越南高端瓷砖公司，整合瓷砖产业链，开拓一带一路市场。大同奈公司是越南知名的高档瓷砖制造商。目前，高档瓷砖年产量为1700万平方米。大同奈在越南有7个营销分支机构，2019年销售收入为3.29亿元，净利润为248.1万元(未经审计的数据)。通过此次收购，海鸥住宅公司将业务拓展到瓷砖领域，这将有助于改善卫浴产品的整体布局，增强公司的核心竞争力。同时，借助同奈在越南的营销渠道，开拓东南亚市场，继续开拓一带一路市场。

配套卫生洁具不断扩大，产品矩阵丰富，有利于业务发展。今年前三季度，公司整体卫浴业务实现收入1.37亿元，同比增长319.77%。该公司继续投资研发。目前，设备齐全的卫浴彩钢板产品已经发货，瓷砖产品已经确认为样品。彩钢板和瓷砖产品比传统贴片产品有更好的质感和更高的定位，解决了消费者对贴片产品接受度低的问题。它们有望成为公司未来的主要产品，以拓展独立卫浴的高端市场。同时，更丰富的产品矩阵将有助于公司开发更多的高端客户，促进独立卫浴业务的持续快速增长。

盈利预测和估值:19-21年内，每股收益预计分别为0.27元、0.33元和0.42元，市盈率分别为22倍、18倍和14倍。给出“买入”评级。

风险提示:人民币大幅升值，房地产销售受疫情影响。

(来源:东北证券)

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